股指期货模拟交易的黑暗日子，232个账户集体失仓

记者李仲秋上海报道

232 个账号集体暴力！累计亏损1.5亿元！ 564个账号被强制关闭！ …上周五是模拟交易最黑暗的一天。上海中期期货负责风控的于怡然在电话那头大声喊道：“0706合约疯了，我们很多参与的客户都出局了！”

当日，元粤0706合约成交量大幅增加。下午14时30分，0706合约达到6%的“熔断上限”。与以往不同的是，熔断持续了十多分钟，随后0706合约直奔涨停2003.3个点。恐慌之下，0706合约创下65708手的历史新高暴仓，创下1996点的天价。上海中期模拟交易大赛的强平空仓数量也创下历史新高：232个账户集体囤货！值得一提的是，公司的参与者总数只有3000人左右。

对于参与股指期货交易的投资者来说，这是一串血腥的数字。根据于怡然提供的数据，公司当天向1132个账户发出追加保证金通知，所有账户损失超过75%！ “0706合同你签了吗？”老张来问小徐。 “不是我做的，前两天不是在讨论不做远期合约吗？是有专业背景的机构投资者操作的，不适合我们。”小徐反问：“你做到了吗？” “我做到了，但在1930年的熔断点附近做空，只亏了1700元。”老张说：“幸亏听说你要空仓操作，我只做空了5手，然后就亏了1点多。”

交易后仅仅两天，老张就对股指期货产生了浓厚的兴趣。老张是典型的“投机者”。他会钻研哪个品种是活跃的，这样他经常会发现一些波动。大，有“暴利”品种的交易机会。而这一次，我们灌输给他的“湿储及时止损”的理念奏效了。

沪深300现货指数连续多日上涨，累计涨幅过大。上周五暴仓，指数上行阻力越来越大，多空头寸差异严重，远月合约波动幅度越来越大。相当多的投资者忍不住“暴利”的诱惑，从试图轻仓到重仓，直到最后满仓，0706合约操作，仓位暴涨。 “为什么要避免参与远期合约？”老张问道。 “沪深300股指期货最终以现货价格以现金交割。相对而言，当月合约比较接近现货，如果偏差过大，机构套利订单就会进来赚取差价，尤其是当快要过期了，两个很合身。”小旭解释道。

说到这里，小旭把前几天刚刚学到的知识搬了出来：“在国际市场上，大部分股指期货合约都是以季月为单位的，也就是3月、6月和6月， 9月和12月，大部分机构都有根据公司季报预测行业走势，通过季报进行套期保值的习惯，因此远期合约只适合有专业经验的机构投资者。结合股票市场投资者持有期的特点，中金所采用近月与季月合约相结合的方式，半年内有四个合约同时交易，多空兼顾的效果比较集中。” “我明白，也就是说，6个月后现货指数会是多少，谁也说不准，所以波动性很大，风险也很大。以后只做两个近月的合同。”老张说。