【Macrocoin（下）】美股走势对数字货币的影响，韭菜的记忆力真的只有七秒吗？

大家好，我是郭老师。 我平时写新闻和交易日记，大多严谨乏味。 然而，这段时间国际金融市场动荡不安，相信很多朋友也和我一样患上了PTSD（创伤后应激障碍）。 那么今天我就轻松的告诉大家，后312“减半”币圈。

读者指南正文5528字，预计阅读时间18分钟。 以下为正文部分：

一、简介

2、美股和比特币的走势是巧合还是事实？

3.暴跌的原因是什么？

四、比特币暴跌的内生逻辑

5、市场转好了吗？

六、结语与预告《无限QE和后负利率时代，数字货币的机会在哪里》

强调

1、这场危机是供需双杀，而不仅仅是流动性危机

2、现有宏观工具多用于应对通胀，对通缩市场的干预有限

3、与其说美股领跌比特币，还不如去推特@派菲特告诉他，比特币是新时代资产价格的领头羊

4. 数字货币与美股近期走出同一个走势的根本原因是两者都受到宏观环境的影响

5、捂好口袋想想，美股和比特币的相关性真的很高还是庄家想让你这么想

6、比特币无监管，流动性高，亏损无监管，流动性高

七、市场未见转机，风险隐患未完全释放

郭老师深度解读

2020 年 3 月 26 日

美股走势对数字货币的影响，韭菜的记忆力真的只有七秒吗？

比特币产量减半前50天，伴随着3月12日美股第二次熔断，经历了一场真实的资产减半。 价格从接近 8000 美元暴跌至 3800 美元。 似乎在3月9日美股首次熔断时，流行的“10000美元以下BTC自由进场”“数字黄金确实是新时代的避险资产”之类的说法根本不存在。 一瞬间，大家都变成了2008年的桥水基金，他们对宏观政策了如指掌，发现我百群说一次的“近期大家注意风险”的截图，好像早就预料到了这个闪崩，却看着自己的位置归零，偷偷流下了眼泪。

金融市场没有创新，只是标的从一种变成了另一种。 一时间，比特币从避险资产变成了风险资产，变成了商品。 众目睽睽，P2P成了晴天霹雳，次贷成了危机感。 在所有人都来宣布“比特币”死亡之前，美国股市迎来了第二次和第三次熔断。 大家的笑话也从巴菲特89年只经历过两次熔断，到今天的3月12日，又一次熔断。 最后一道断路器仿佛历历在目，我们终于麻木了，甚至有些激动。 戏剧性的转变。

眼看着避险资产的热点无法持续，大家突然发现全世界都在关注美股。 恰好比特币的下跌和道琼斯期货指数已经表现出非常高的相关性。 也有不少所谓的老师，开始用“聪明而有逻辑的方式”来分析美股的走势。 我们来学习一下孔乙己的笑话：

”孔乙己一到店里，所有喝酒的人都看着他笑了，有的喊道：“孔乙己，1万美元以下的比特币可以免费买吗？ ”他没有回答，对柜子道：“这里有两张我以前的收益截图，那张是10倍的。 ”于是，他们试图在手机里找一些模棱两可的字眼，故意大声喊道：“你一定是开了长单和空单来炫耀吧！ ”孔乙己瞪大眼睛说：“你怎么能凭空诽谤人的清白。 . . ” “什么清白？前天看你说比特币是避险资产，跟美股走势不一样。环境不同。 能不能用同一个词来表示不同的市场环境？”“吉芬大宗商品，风险资产”，什么“3月19日，意味着比特币没有下跌只是个意外”，什么“Dario还打破了他的位置”等等，引来了大家。大家哈哈大笑，店里店外洋溢着欢乐的气氛。”

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美股和比特币的走势是巧合还是事实？

再说说美股走势与比特币的相关性。 比特币面临第一次减半，大家对减半前的前景充满信心。 我们可以观察几次熔断前后道指、标普500和比特币的走势，了解它们的相关性。

3月9日美股首次熔断后，币圈“只”从7790点跌至7690点。对于比特币这种日震荡上千次的比特币，投资者不可能把美股和比特币联系起来。 但事后诸葛亮看来，还不如“比特币提前消化美股熔断”

第二次熔断发生在3月12日，美股开盘前，道指和BTC出现了类似的跌幅。 然而，在美国东部时间凌晨5点30分左右，比特币突然跌出道指，从7300大跌至6200。而美股开盘后，最低跌至6000多美元至3900美元美元，三天内价格减半。 在这里，我们再次可以看到瀑布式暴跌始于比特币。 只是这两个阶段的加速被比特币“美股领跌”的喧嚣所掩盖。

第三次熔断是在3月16日，3月15日，道指在午盘开启了熔断。 我们可以看到，在熔断之前，比特币经历了5200到5700的飙升，然后在道指开盘做空后回升。 并且在道指熔断期间，开始下行至最低4450美元后开始缓慢上涨。 而在收复失地的过程中，美股开盘后经历了第三次熔断。

第四次熔断发生在3月18日比特币跟着美股走吗，比特币在美股熔断的同时开始了报复性反弹。 它从 5,000 美元反弹至 6,800 美元，而道琼斯指数和标准普尔 500 指数双双收跌。

我们可以看到比特币近期的走势与美股没有明显的相关性。 而是比特币提前消化市场信息，引导美股。 宣传我找到了现在的投资圣经，跟风美股交易的人不是傻就是坏，还不如去推特@巴菲特说数字资产是极端环境下的指标。

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暴跌的原因是什么？

比特币是全球金融生态系统中的一小类另类资产。 所有资产价格的变化都离不开宏观经济的影响。 说白了，宏观经济是全球环境下的供需博弈，就像你月初发工资的时候，你会想着给女朋友买口红，但到了月底，你只会考虑如何生存到下一个发薪日。 人们对资产和商品的需求也不同。

随着疫情在全球蔓延，世界各地的人们都在经历着与中国人相同的商业周期。 不可避免地因疫情恶化而自我强化，闭门造车，对非必需品的需求大幅减少，在家工作，企业销售减少导致收入减少，裁员/减薪比特币跟着美股走吗，员工可支配收入减少，进一步减少消费进入通缩环境。 疫情拖得越久，就越难扭转这种加速的死亡螺旋。

事实上，在良好的经济环境下，我们有足够的空间通过宏观工具来控制这一系列的不利影响。 我一直对宏观调控的实际效果持怀疑态度（不是说它完全没用，而是我认为宏观经济学的一些用途更像是喝鸽子解渴，就像你同意让孩子玩Switch一样小时提出了如何帮助他退出游戏的问题），但它确实激发了我们看不到的东西：信心。

人性是一个很难捉摸的东西，就像你和女朋友谈恋爱的时候，一切都是那么的美好，你说我要为你摘下月亮，她会满眼星星的相信。 可你们吵架的时候，就算你把路易十四的玫瑰、路易威登的包包和一整排TF的口红装满后备箱，她也未必会相信你因为关系好下午不回微信。 哥们去玩了，不过可能更怀疑你白白客气，奸淫盗窃。

现在中央银行和财政部都面临着这样的问题，人们对全球经济的信任开始崩溃。 我们已经初步了解了大概的背景。 雪崩下的雪花虽然无辜，但不妨碍我们找到压死骆驼骆驼的最后一根稻草。 在3月9日美股历史上第二次熔断之前，欧佩克原油减产协议崩盘。 该协议是基于全球流行病环境。 随着人们对非必需品消费需求的减少，对石油的需求也会相应减少。 为了保持价格稳定，几个原油生产国可以坐下来讨论如何减产才符合各方利益。 本来大家到最后顶多就是啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪啪。 问题在于，作为油页岩生产国的美国并未参与该协议。

举个简单的例子，你和朋友一起吃火锅，但是这次大家买的火锅食材少了。 虽然有可能没有人吃饱，但是大家少吃一点也能吃一口。 然后上课惯了霸道的小梅说，你们随便讨论，不过我平时吃火锅的时候是一盒牛肉，一盒羊肉，一盒午餐肉。 众人都皱起了眉头，心想一共就这么多肉，我们这么多人喝火锅底？ 平时在课堂上话不多的富二代肖沙，并没有加入到劝诫美国同学的队伍中。 作为土生土长的成都人，他有自己的骄傲。 他马不停蹄地往火锅里放辣椒。 众人发现后，火锅的热度只能让萧沙消化了。 小俄罗斯同学咽了咽口水，心想作为武汉人可以吃，但估计会拉肚子。 然而，吃着两广菜长大的小梅终于闭上了嘴。

优步在中国坠毁后，美国资本主义终于感受到了对简单粗暴的价格战和本土化的恐惧。 各国的原油成本不免大同小异。 给大家一个数据：沙特的原油成本约为每桶15美元，是世界上原油成本最低的国家。 俄罗斯是20到25美元，美国是40美元。 虽然油价上涨在过去对全球经济来说是一件好事，但这意味着生产成本降低，人们出行的意愿增加。 但我们现在面临的是生产需求严重萎缩、出行意愿降到冰点的阶段。 为保证生产成本的稳定，主要原油进口国大多采用期权或定价贸易协议来稳定当前油价。 大家期望看到的油价下跌是缓慢的下跌，而不是一天内下跌30%。 这样的下跌除了恐慌之外不会带来任何实际的好处。 就像你女朋友常挂在嘴边的苹果论：我要苹果，你却给我一堆香蕉。

同时，由于价格远低于成本，许多油田将被迫关闭，许多工人将回家待工。 所以我们陷入了上述收入减少和消费减少的通缩循环。 在这种恐慌情绪加剧的环境下，我们迎来了3月9日的股市熔断。

前面我们说美股没有引导比特币的走势，但是3月9日，原油期货市场先于比特币开启了下跌趋势。 还是那句话，我不是说比特币和原油已经脱节了，而是说在整个宏观周期环境下，宏观经济的影响首先体现在原油价格上。

如果说这种下跌是数字货币市场对整体宏观经济的初步反应。 3月12日的“减半”，很好地印证了整体市场的连锁反应对加密货币市场的影响。

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比特币暴跌的内生逻辑

美股开盘前，比特币从近8000美元迅速暴跌至5500美元，而经过短暂的横盘后，美股开盘后迅速跌至3800美元，回吐一整年的涨幅。 为什么比特币优先于美股？ 它对整体经济市场非常敏感。 首先需要给刚入门的朋友简单介绍一下比特币。 ，未来点对点支付的最终形态，隐私保障的具体实体，第三方世界国家的救星，突破美元霸权的希望之心。 有兴趣的朋友可能会发现，这些花哨但又特别唬人的标题，有很多内在逻辑并不那么等同。 这种感觉，有点像你陆修才面对姬无名，到底是谁杀了谁的那一幕？ 是我害死了我的既视感。 毕竟他也是在海外做过传统金融的人，知道故事的好坏不在于逻辑，而在于故事背后的市场规模。 当比特币被发明时，它仅被用作点对点支付系统。 除了它的精神象征外，它确实在一定程度上开辟了一种新型货币的道路。 由于缺乏相关监管，其流动性远好于一些现有的大型货币和避险资产。 同时，由于从设计层面总量有限，一段时间后产量将减半，作为金融市场新兴投资产品的宠儿，也确实被更多人所接受。 比特币的这些基本属性，也或多或少预示着这次“减半”。

一、投资品的属性

这次疫情带来的危机，不是简单的金融危机，而是供需两端的双杀。 在这种情况下，人们考虑的不是资产增值的需求，而是当收入减少、整个市场下行时，自己是否有足够的资金来保证自己的生存。 大多数早期的比特币持有者来自海外。 在美国股市崩盘的情况下，他们会选择卖出流动性最强的投资产品，以保证自己的基本需求。

2.保证金

除了个人投资者，比特币还被大量的海外机构用户持有，比如一些信托公司、对冲基金等。 由于美国股市在过去十年一直处于“多头牛市”，因此他们的头寸（头寸）大多是多头偏好。 在美股崩盘的环境下，如果他们大量抛售手中的股票资产1，抛售行为将导致资产价格进一步缩水。 2、抛售需要向中国证监会报告并向市场通报。 投资者信心将进一步崩溃，将存在挤兑风险。 因此，持有比特币头寸的境外机构会选择先卖出数字货币资产来维持持仓。对于千亿级别的机构账户，卖出其千亿或一比一的比特币头寸是可能的，既不会影响投资者信心，也不会引来监管，但对于总量只有1200亿的比特币来说，无异于灾难

3、高杠杆

前段时间，由于减半的共识，整个数字货币圈都坚信减半。 过去一个月，比特币的多空比一直保持在2:1。 而且，数字货币市场上的金融产品种类繁多，包括但不限于期货、期权、ETF、抵押贷款等，它们的共同点是都伴随着高杠杆，其中杠杆最高的产品为高达150倍。 据不完全统计，暴跌前夕的合约平均杠杆率仍高达8.3，这意味着在没有保证金的情况下，11%的波动就会导致爆仓。 近50%基本收割了所有长期杠杆用户。 长期用户和“抄底用户”在两段式断崖下被迅速淘汰，价格失去支撑。 用户损失保证金后，质押出借方必须出售资产以保证本金。 不断下跌的币价和恶劣的经济环境打击了人们的信心，币价暴跌。

比特币成为流动性不受监管，也失去流动性不受监管。 世界经济不景气。 在这一轮下跌趋势中，即使是避险资产之王黄金也不能幸免（释放金融危机下的黄金走势）。 可能有以下两个原因。 1、这次10天四次熔断，在历史上实属罕见。 与比特币类似，大型机构需要抛售黄金补足保证金以避免爆仓，以确保市场不会进一步崩盘，不会出现挤兑风险。 2. 我不想把这次称为金融危机，而是供需双杀。 疫情期间企业倒闭、居家办公、生活必需品紧缺，让人们更加担心自己未来的收入是否会受到影响，生活能否得到保障。 信心的崩溃，让我们过度的“打折”雪上加霜。 在这种情况下，人们会更倾向于将心理账户中“投资账户”的份额加到“生活账户”中，来计算日常生活的费用和流量。 性不需要那么多。

黄金已然如此，号称“数字黄金”的比特币有如此表现也就不足为奇了。 即使是“数字黄金”的信徒也应该高兴，因为比特币目前符合避险资产的一般规律，除非你加太多杠杆。 当比特币的优良特性及其不受监管的状态导致流动性不足时，比特币最先卖出以获得流动性。 然而，当流动性增加时，最终流向仅限于加密货币市场。 不过因为缺乏监管，好处是比特币没有熔断机制，所以下跌几乎一步到位。 截至发稿，已收复7000美元的失地。 我们可以看到，在3月18日美股第四次熔断的时候，比特币反而走出了上涨趋势。

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市场转向了吗

一切都在朝着好的方向发展，包括商品、股票市场和货币市场。 不进场，就会错过抄底的最佳机会。 现在鼓动大家买的老师们，好像2007年7月在2008年3月见底就笑的投行精英，1929年10月30日，他们疯狂地吹嘘熊市。 仍然超过一般的政治家。 再次强调，这场危机不是简单的金融危机，而是供需双杀，通缩环境下现有宏观工具的压力测试，以及人类对现有政治和医疗体系信心的考验。

巨大且不为人知的估值泡沫、债务泡沫、币圈严重的杠杆、DeFi 质押、USDT 风险，都被命运默默定价。 我们无法了解“风险”这头大象的全貌。 把手放在钱包上，认真地回答我。 今天的货币价格走势与美国股市相似是共识指引还是“银行家”想让你这么想。 只有等到莺飞草长，太阳变黄的时候，你才会发现，你有一万个机会看到头顶高悬的镰刀，逃离杜鲁门的世界。

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结语

虽然说币价跟随美股走势不靠谱，但我坚信宏观经济带来的信心冲击对各个投资品类都有直接的影响。 近期，无限量QE、央行放水、零利率等“大动作”频出。 下一章我们会讲“无限QE后负利率时代，数字货币的机会在哪里”。

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